Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha rivisto al ribasso la previsione di crescita economica della Serbia al 2,8%, rispetto al 3% stimato a gennaio, mentre nell’ottobre dello scorso anno prevedeva un aumento del PIL del 3,6% nel 2026.
Allo stesso tempo, questa istituzione finanziaria internazionale si aspetta un’accelerazione dell’inflazione in Serbia, che quest’anno dovrebbe attestarsi al 5,2%, un livello nettamente superiore all’obiettivo della Banca Nazionale della Serbia del 3% ± 1,5 punti percentuali.
Secondo le stime del FMI, nel 2027 la Serbia dovrebbe registrare una crescita del 3,5%, mentre l’inflazione dovrebbe scendere al 4,9%, come indicato nel rapporto sulle prospettive economiche globali pubblicato martedì.
Secondo il rapporto, il tasso di disoccupazione previsto per quest’anno è dell’8,8%, mentre nel 2027 dovrebbe essere pari all’8,7%. Per quest’anno è inoltre previsto un saldo negativo delle partite correnti, ossia un deficit pari al 5,7% del PIL, che dovrebbe ridursi al 4,4% nel 2027.
A livello globale, il FMI ha rivisto al ribasso le previsioni di crescita per quest’anno dopo che il conflitto in Medio Oriente ha provocato una forte crisi petrolifera e aperto la possibilità di una recessione nel caso in cui il conflitto si protragga e le infrastrutture energetiche subiscano danni significativi. Il prodotto interno lordo globale dovrebbe ora crescere del 3,1% quest’anno, rispetto al 3,3% previsto a gennaio. Questa stima presuppone un conflitto relativamente breve e un aumento moderato dei prezzi dell’energia nel corso dell’anno.
Possibile anche un’inflazione più bassa
In una dichiarazione separata del rappresentante residente del FMI sulle proiezioni per la Serbia si afferma che l’inflazione “potrebbe essere inferiore a quanto previsto nello scenario di riferimento”, ossia inferiore al 5,2%. Ciò è dovuto al fatto che, nelle settimane successive all’elaborazione dello scenario di riferimento, i prezzi dell’energia hanno registrato forti oscillazioni, mentre il governo ha ridotto le accise sui carburanti e i dati più recenti indicano un aumento più contenuto dei prezzi dei prodotti alimentari e dei beni essenziali per la casa. “Tuttavia, l’incertezza rimane elevata”, si legge nella nota.
Nel comunicato si richiama inoltre l’attenzione sugli effetti di ricaduta del conflitto in Medio Oriente, che si prevede avranno un impatto negativo sulle prospettive macroeconomiche. “Alla luce dell’elevata incertezza e delle difficoltà, in tempo reale, nel definire un insieme coerente di ipotesi, il rapporto sulle prospettive economiche mondiali presenta uno scenario di riferimento — anziché uno scenario di base tradizionale — fondato sull’ipotesi che il conflitto abbia durata, intensità ed estensione limitate e che le perturbazioni si esauriscano entro la metà del 2026, in linea con i prezzi dei futures sulle materie prime al 10 marzo.”
Il rappresentante del FMI sottolinea che lo scenario di riferimento per la Serbia include le politiche governative in vigore fino al 10 marzo e presuppone un aumento dei prezzi al consumo dopo la rimozione dei limiti ai margini commerciali e dei controlli sui prezzi di alimenti e beni essenziali. “Lo scenario di riferimento è uno scenario tecnico basato su un determinato insieme di ipotesi utilizzate per l’elaborazione delle proiezioni e non deve essere interpretato come l’esito centrale o più probabile.”
Nel comunicato si evidenzia inoltre che è prevista una missione del FMI a Belgrado dal 23 aprile al 5 maggio, nell’ambito della terza revisione del Policy Coordination Instrument (PCI). La missione valuterà gli sviluppi economici recenti e successivamente pubblicherà proiezioni aggiornate.
Cosa dicono gli esperti
Per il momento, il consenso tra gli esperti è che il conflitto non abbia inciso in misura significativa sull’inflazione in Serbia e in Europa, nonostante le perturbazioni sui mercati, in particolare quello del petrolio e dei derivati.
L’inflazione annua in Serbia è salita al 2,8% a marzo, rispetto al 2,5% del mese precedente, secondo gli ultimi dati ufficiali pubblicati martedì, un andamento atteso dopo la rimozione dei limiti ai margini commerciali. I prezzi dei prodotti alimentari sono in calo per il terzo mese consecutivo.
Il presidente del Consiglio dei governatori della Banca Nazionale della Serbia, Ivan Nikolić, ha recentemente dichiarato a Bloomberg Adria TV che i prezzi dei prodotti alimentari non dovrebbero incidere in modo significativo sull’inflazione in Serbia, poiché, dopo due anni di raccolti deboli, si prevede una buona annata agricola.
La questione del tempo — ossia la durata del conflitto tra Israele e gli Stati Uniti con l’Iran e la fase di recupero post-bellica — appare cruciale. Il professore della Facoltà di Economia, Milojko Arsić, ha recentemente affermato che l’impatto economico più ampio di tali eventi sulla Serbia potrebbe emergere già nei prossimi dati ufficiali. Ha inoltre sottolineato che il primo effetto sarà probabilmente l’aumento dell’inflazione: “Ritengo che l’inflazione nel settore energetico si trasmetterà all’inflazione in Serbia attraverso l’aumento dei prezzi dei prodotti importati e nei settori in cui l’energia è utilizzata come input produttivo.” Parlando dei prezzi al consumo, ha aggiunto che nel secondo trimestre l’inflazione potrebbe raggiungere il limite superiore dell’obiettivo del 4,5%. “Ciò che accadrà successivamente dipenderà dai prezzi dell’energia e dalle politiche del Governo e della NBS.” Ha inoltre osservato che, se i prezzi dell’energia dovessero rimanere elevati per un periodo prolungato, non si può escludere un aumento del tasso di riferimento (invariato da settembre 2024), che tuttavia non potrebbe impedire l’impatto dei prezzi globali dell’energia sull’inflazione, ma contribuirebbe a contenere le aspettative inflazionistiche e a mitigare gli effetti secondari.
Quali erano le previsioni prima del conflitto in Medio Oriente
L’inflazione media in Serbia quest’anno dovrebbe essere del 3,3%, mentre nel 2027 dovrebbe raggiungere il 3,8%, ha dichiarato la governatrice della Banca Nazionale della Serbia, Jorgovanka Tabaković, in occasione della presentazione del rapporto sull’inflazione di febbraio, prima dell’inizio del conflitto in Medio Oriente.
Per quanto riguarda la crescita economica, la NBS nel rapporto di febbraio aveva previsto un aumento del 3,5% nel 2026.
Ivan Nikolić ritiene che vi siano le condizioni per una crescita del 3%. Secondo le sue parole, nei primi due mesi di quest’anno la crescita del PIL su base annua è stimata all’1,9% sulla base di indicatori ad alta frequenza ed è ancora vicina a quella dello scorso anno, il che, sottolinea, rappresenta un risultato positivo nelle attuali circostanze.
(Bloomberg Adria, 15.04.2026)
https://rs.bloombergadria.com/ekonomija/srbija/101964/mmf-snizio-prognozu-rasta-srbije-uz-ubrzanje-inflacije/news