Aumenta il deficit e il debito pubblico in Serbia

Lo stato dell’economia e delle finanze in Serbia mostra che l’epidemia ha ridotto l’economia e aumentato la spesa pubblica; il risultato è un aumento significativo del deficit di bilancio e un forte aumento dell’indebitamento. Se una nuova ondata di coronavirus si verificasse durante l’autunno o l’inverno, sarebbe tutto molto più difficile. Tuttavia, la Serbia non sarebbe un’eccezione, molti Paesi potrebbero arrivare al fallimento.

Dopo i primi sette mesi, il deficit di bilancio della Serbia ha raggiunto i 2,8 miliardi di euro, i 4/5 dei 3,5 miliardi previsti per l’intero anno. Il motivo è chiaro, i maggiori costi dello Stato causati dallo scoppio del virus.

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Poiché l’economia ha subito un rallentamento, l’afflusso nel bilancio è inferiore del 5% rispetto allo scorso anno nello stesso periodo. Al contrario, la spesa pubblica è aumentata del 24,8%. Si tratta, soprattutto, dell’aiuto statale dato per preservare una certa vitalità economica in circostanze difficili.

Solo per sostenere gli stipendi dei dipendenti nelle attività più a rischio, la Serbia ha preso 1,35 miliardi di euro dal bilancio. L’effetto del sostegno è visibile, finora non ci sono stati licenziamenti di massa.

Tuttavia, l’epidemia dura molto più a lungo di quanto inizialmente previsto, e la domanda è per quanto tempo lo Stato sarà in grado di sostenere l’economia e aiutare alcuni strati della popolazione. La risposta non è difficile, dipende da quanto a lungo sarà in grado di prendere in prestito.

Perché, ricordiamolo, non ci sono risparmi statali nascosti che potrebbero essere utilizzati ora. L’unico reddito dello Stato è il bilancio. E tutto ciò che viene speso al di sopra del budget è coperto da un prestito.

Ad aprile, la Serbia ha preso in prestito due miliardi di euro emettendo eurobond a sette anni sul mercato londinese. Il denaro ha portato sicurezza nella vita di tutti i giorni, ma il prezzo di un prestito in condizioni difficili è alto; il tasso di interesse è del 3,375%.

Va ricordato che lo scorso autunno, sempre con l’emissione di eurobond, la Serbia aveva preso in prestito con un tasso di interesse dell’1,25%. È ovvio che la pandemia ha aumentato la valutazione del rischio, almeno secondo gli investitori.

Due settimane fa, la Serbia ha preso dei prestiti emettendo obbligazioni in dinari per un periodo fino a 12 anni. Sebbene fossero scettici prima di entrare nel mercato finanziario interno, ci sono stati degli acquirenti.

È vero, il tasso di interesse è del 4%, rispetto al 3,8% dei titoli emessi ad agosto. Nel mese di febbraio, prima dell’epidemia, la Serbia ha ricevuto prestiti in dinari a lungo termine con un rendimento del 3,4%.

Ovviamente, il prezzo del prestito è aumentato. Che si tratti di prestiti in valuta estera o dinari. Qual è il motivo dell’aumento dei tassi di interesse?

Considerando che l’inflazione è minima, il tasso di cambio del dinaro è stabile, l’unica cosa rimasta è che gli investitori hanno aumentato il grado di rischio di collocare del denaro in Serbia. Alcuni Paesi, notevolmente più deboli della Serbia in termini di parametri economici durante l’epidemia, prendono a prestito a un tasso di interesse inferiore.

Quindi, ad esempio, la Croazia deve per i suoi eurobond a cinque anni solo l’1,5% di rendimento. Il vantaggio per loro, la cui attività principale è il turismo gravemente colpito dal contagio, è l’appartenenza all’Unione Europea che gli investitori vedono, forse esagerando, un porto sicuro.

Naturalmente, più a lungo ci si indebita, maggiore è il tasso di interesse. La crescita del rendimento di quasi il 20% in soli sei mesi sulle obbligazioni in dinari serbi è in gran parte una conseguenza del prestito in euro di aprile di due miliardi di euro.

Il rapporto debito / PIL si è deteriorato e gli investitori percepiscono tale tendenza come un nuovo rischio. L’aumento dei tassi di interesse è la prima conseguenza dell’aumento del rischio. Tuttavia, va notato che è una piacevole sorpresa che ci siano investitori pronti a prestare allo Stato serbo nel mezzo di una pericolosa epidemia per un periodo di ben dodici anni, in valuta locale.

Znatan rast budžetskog deficita i nagli rast zaduživanja Srbije

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